1478って名前だけはよく聞くのに、「で、中身は誰なんだよ」って話は意外と置き去りにされがち。
日本株の高配当ETF（上場投資信託）として有名だけど、結局それがどんな日本株の寄せ集めなのか分からないと、利回りだけ見て惚れて後で冷める羽目になる。
そこでこの記事では、1478の組入銘柄（ETFが持つ株）を、数字とルールから淡々と整理する。
データ出典はブラックロック公式ファクトシート（運用会社の公式資料）で、時点は2025/12/31。
先に結論：1478って結局どう使うETF？
1478は一言で言うと、日本株の高配当を、大型・成熟企業中心で取りに行く箱だ。
- 向きやすい使い方：日本株のインカム（分配金）を極端な地雷を避けつつ取りに行く
- ズレやすい期待：これ一本で成長も全部取る／景気悪化でも無傷、みたいな夢を見る
このあと「なぜそう言えるか」を、上位10銘柄と指数ルールから分解する。
1478の基本情報（まず土台）
- 連動対象：MSCIジャパン高配当利回り指数（配当込み）（指数＝銘柄選びのルール）
- 保有銘柄数：33（2025/12/31時点）
- 分配：年2回（2/9・8/9）
- 信託報酬：税抜0.1900%／税込0.2090%
組入上位10銘柄（2025/12/31）：ここが中身の顔
一番見たいところはここだ。ファクトシート準拠で固定する。
| 順位 | 銘柄（コード） | 比率 | 業種（東証33業種） |
|---|---|---|---|
| 1 | 三井物産（8031） | 5.50% | 卸売業 |
| 2 | トヨタ自動車（7203） | 5.03% | 輸送用機器 |
| 3 | 伊藤忠商事（8001） | 4.96% | 卸売業 |
| 4 | KDDI（9433） | 4.86% | 情報・通信業 |
| 5 | 本田技研工業（7267） | 4.75% | 輸送用機器 |
| 6 | 東京海上HD（8766） | 4.75% | 保険業 |
| 7 | MS&AD（8725） | 4.72% | 保険業 |
| 8 | パナソニックHD（6752） | 4.70% | 電気機器 |
| 9 | 日本電信電話 NTT（9432） | 4.69% | 情報・通信業 |
| 10 | ソフトバンク（9434） | 4.59% | 情報・通信業 |
- 上位10合計：48.55%
トップ10で48.55%：集中の意味はこうなる
上位10だけで約半分を占める、ってことは――
「1478は広く薄くというより、選んで濃く」の設計だ。
- 良い面：指数（銘柄選びのルール）が選ぶ高配当らしい常連が、効きやすい
- 注意点：上位の顔ぶれ（商社・通信・保険・自動車）が不調だと、ETF全体も普通に冷える
業種偏り：雰囲気じゃなく、まず上位10だけでも数字で見る
全ポートフォリオの業種比率はファクトシート側で確認できるが、まずは上位10の範囲だけでも偏りは十分見える。
上位10の業種内訳（参考）
- 情報・通信業：4.86 + 4.69 + 4.59 = 14.14%
- 卸売業：5.50 + 4.96 = 10.46%
- 輸送用機器：5.03 + 4.75 = 9.78%
- 保険業：4.75 + 4.72 = 9.47%
- 電気機器：4.70 = 4.70%
要するに、1478の高配当らしさは 成熟産業の大手比重でできてる。
逆に言うと、ハイテク成長株だらけのポートフォリオには、そもそもならない。
MSCIジャパン高配当利回り指数のルール：なぜこの顔になるのか
ここを押さえると、「利回りが高いから集めました」みたいな雑な話じゃないのが分かる。
ユニバース：まず母集団が決まってる
- 母集団はMSCIジャパン指数（大型・中型株）
- そこからREIT（不動産投資信託）を除外
配当利回りだけで終わらない：質チェックが入る
指数側の説明としては、ざっくりこういう方向だ。
- 配当継続性：配当を続けてきたか
- 配当性向（利益に対する配当の割合）：無理してないか
- 財務体質：ROE（自己資本利益率）や負債・自己資本比率など
- 収益の変動性：利益がブレすぎないか
さらに、指数説明として親指数の配当利回りの130%（1.3倍）超みたいな線引きも明示されてる。
利回りの罠を踏みにくくする設計もある
いわゆるYield Trap（利回りの罠：株価下落で利回りだけ高く見える状態）を避ける意図があり、過去12か月の価格パフォーマンスなどで劣後銘柄を落とす趣旨も説明されている。
だから、結果として「商社・通信・保険・自動車みたいな常連」が残りやすい。派手さより、持続性寄りだ。
注意点：成熟企業の裏側は、ちゃんとある
- 成熟＝将来も絶対安心じゃない
景気後退局面では、商社や金融（保険）みたいな景気敏感寄りが、まとめて売られることはある。 - 高配当＝株価も上がるじゃない
キャピタルゲイン（値上がり益）狙いと、設計思想が噛み合わない局面も出る。 - 利回りは魅力的に見えるが、利回りの出どころ（業績・株価・配当方針）まで見ないと、後でやれやれってなる。
他の日本高配当ETFと比べる時の軸だけ置いておく
ここは「分配回数が何回」とかも大事なんだが、それ以上に指数の思想が違うのが本丸。
- 1478：配当＋財務の質でふるい、成熟大型寄り
- 1489：利回り順位の色が濃くなりやすい
- 1698：株式に加えてREITを混ぜる思想がある
- 1494：利回りより増配継続寄り
- 2529：配当だけでなく株主還元（配当や自社株買い）全体を見に行く
「結局どれ？」は、自分が欲しいのが配当の安定感なのか、利回りの高さなのか、還元の伸びしろなのかで分かれる。
1478はその中でも、品質重視型に寄る。
FAQ：最後に欲しい実務情報
Q. 分配金は年何回？
A. 年2回（2/9・8/9）だ。
Q. 信託報酬は？
A. 税抜0.1900%／税込0.2090%だ。
Q. 最新の組入はどこで確認する？
A. ブラックロック公式の商品ページの「保有銘柄一覧」で確認できる。日付を固定したスナップショットとしては、ファクトシートが分かりやすい。
分配金の考え方や利回りの見方、NISAとの相性まで含めて1478を総合的に整理した記事はこちら
1478は「安定志向」に寄るが、「過度な期待」には注意
1478は、高配当株で安定志向の人に向いたバランス型ETFとして理解するとしっくりくる。
ただし、トップ10で48.55%という集中と、商社・通信・保険・自動車に寄りやすい性格は、ちゃんと受け止めたほうがいい。
相場ってのはいいとこだけ見せてくれるほど親切じゃない。
