相場が荒れてくると、どうしても守りの置き場を探したくなる。
そんなときに名前が挙がりやすいのが、XLVだ。
医療や医薬品の需要は、景気が良くても悪くても大きくは変わらない。
その性質から、ヘルスケアは昔からディフェンシブなセクターとして扱われてきた。
不況局面でも値崩れしにくく、ポートフォリオの安定役になりやすい。
リスクオフの場面で、資金がテックや景気敏感株から離れると、
相対的にヘルスケアが選ばれやすい――そんな流れもある。
XLVが「守備力の高いETF」と見られる理由は、わりとシンプル。
XLVとは？（基本情報）
XLVはステート・ストリートが運用するセクターETF。S&P500の中からヘルスケア企業だけを集めて連動を目指している。1998年12月の設定以来、流動性も高く、扱いやすいETFに育ってきた。
組入銘柄は約60社で、医薬品や医療機器、バイオなど幅広い。こうした特徴から、特化型でも流動性が高く、使い勝手の良いETFと言える。
さらにETFだから、株と同じように取引できる。加えてパッシブ運用で分散も効くので、セクター投資を手軽に始められる点も魅力。2025年12月時点の純資産総額は約401億ドル。経費率は0.08%と低い。
連動指数「S&P 500 Health Care Select Sector Index」の特徴
XLVが連動するのは、S&P500の中からヘルスケア企業を抜き出した指数だ。この指数は時価総額加重で構成されている。医薬品、バイオ、医療機器、医療サービス、ライフサイエンスツールなど。
医療まわりの主要企業が、ほぼ一通り入ってくる。結果として“ヘルスケア版S&P500”のような立ち位置になっているわけだ。
採用される企業の特徴（医薬品・医療機器・バイオなど）
XLVに含まれる企業は、医薬品、医療機器、バイオ、ライフサイエンスなど多岐にわたる。まず医薬品では、イーライリリー、アッヴィ、メルク、ジョンソン＆ジョンソンが中心だ。
一方で医療機器にはアボットやイントゥイティブ・サージカルがある。さらに検査関連ではサーモフィッシャー、ライフサイエンスではダナハーが代表格だ。
そして医療保険ではユナイテッドヘルス・グループが存在感を放つ。バイオではアムジェンやギリアド・サイエンシズが有名どころだ。
どの企業も売上や利益が大きく、事業の安定感がある。医療需要が継続しやすく、研究開発も積み重ねる。こういう顔ぶれなら“守備力が高い”と言われても納得だな。
構成銘柄の分析（上位10銘柄の役割と業界）
XLVの上位銘柄（2025年末時点）は、次の10社だ。
まず、イーライリリー（製薬）が14.94%。続いて、ジョンソン・エンド・ジョンソン（医薬・医療機器）が8.79%。
さらにアッヴィ（製薬）が7.07%。ユナイテッドヘルス・グループ（医療保険）が5.20%。メルク（製薬）が4.52%。
そしてアボット（医療機器・栄養）が3.96%。サーモフィッシャー（ライフサイエンス・ツール）が3.93%。イントゥイティブ・サージカル（手術ロボット）が3.61%。アムジェン（バイオ医薬）が3.23%。最後にギリアド（バイオ医薬）が2.74%で続く。
これら10社は、いずれも米国ヘルスケアの中心を張る企業ばかり。たとえば製薬の大手は、新薬やバイオ医薬の開発を支える。一方で医療機器メーカーは、診断や治療の技術を動かす役割を持つ。さらに医療保険会社はアクセスを提供し、ライフサイエンス企業は研究基盤を整える。
つまり、ヘルスケア産業の“主力メンバー”がバランスよく揃っているわけだ。顔ぶれを見るだけで安心感があるよな。
業種バランスとヘルスケアセクターの構造
ヘルスケアセクターは、いくつかの分野で成り立っている。たとえば、製薬・バイオ、医療機器、医療サービス・保険、生命科学ツールなど。
XLVのサブセクター比率（2025年12月2日時点）を見ると、製薬関連が33.8%で最大。続いて医療機器・用品が21.8%。バイオが17.4%。医療保険・サービスが17.3%。生命科学ツールが9.8%となる。
こうして見ると、医薬品とバイオが全体の軸になっている。ただし機器やサービスも一定の比率があり、全体としてはうまく分散されている。しかもヘルスケア市場は、高齢化や技術革新で今後も成長しやすい。
各分野が補い合う構造もあって、需要が安定しやすい点は強みだな。医療って生活から外せるもんじゃないしね。
基本スペックまとめ（経費率・純資産・流動性など）
XLVの主なスペックは次のとおり。
- 経費率：0.08%（低コスト）
- 純資産総額：約401億米ドル（大規模）
- 組入銘柄数：約60銘柄
- 流動性：1か月平均出来高1,600万株超（2025年末）
- 配当利回り：約1.6%（2025年後半）
これを見ると、XLVが扱いやすいETFだとわかる。規模は大きく、流動性も高い。だから個人投資家でも、大口でも、売買しやすい環境が整っている。
過去の値動きとディフェンシブ性（事実ベース）
過去の値動きから見ると、XLVは景気が悪いときに下落が小さくなりやすい。たとえば2025年。
米国市場ではリスクの高い銘柄から資金が抜けた。その一方でヘルスケアに資金が戻り、XLVは+7.72%。逆にS&P500（SPY）は–1.57%だった。こうして比べると、動きの違いがよくわかる。
また2008年のリーマン・ショックや2020年のコロナショックでも、ヘルスケアETF（VHT含む）は市場全体ほど深く下げていない。つまり荒れた相場でも“落ち方がやわらかい”ってことだ。
さらにETFデータベースでも、「ディフェンシブセクターETFは、リスク資産から資金が移る局面で上昇しやすい」
と報告されている。こうした事実が、XLVの守備力を裏付けているわけだ。
XLKやXLYとの“性格の違い”比較（推奨なし）
XLVとよく比べられるETFに、XLKとXLYがある。まずXLKだが、こちらは半導体やソフトウェアが多い。つまり景気に敏感で、成長期には一気に走るタイプだ。ただし景気が悪くなると、値動きも大きくなりやすい。
一方のXLYは、自動車・小売・娯楽といった“裁量消費”が中心。家計の雰囲気に左右されやすく、好況では伸びる。しかし不況になると業績が落ちやすいという弱点もある。
対してXLVは、医薬品や医療サービスなど、生活に近い領域が多い。だから景気が悪くなっても需要が途切れにくい。ある分析では「XLYは帆、ヘルスケアは船底のバラスト」と例えられていた。つまり景気で加速する銘柄もあれば、下から支える銘柄もあるってこと。その結果、拡大期はXLKやXLYが強く、後退期はXLVが踏ん張りやすい構造になる。
ヘルスケアETF特有のメリットと注意点（一般論）
ヘルスケアETFのメリット
不況耐性が高い。
医療や薬は生活に必要だ。だから景気が落ちても需要が残りやすい。リーマンやコロナでも、ヘルスケアETFは大崩れを避けた。この“しぶとさ”は大きな武器だ。
長期成長が見込める。
世界的に高齢化が進み、技術も発展している。そのため医療支出は増えやすい。先進国でも新興国でも同じだ。結果として“時間を味方につけやすい”分野になっている。
分散投資がしやすい。
XLVは60社以上に投資している。上位のイーライリリーでさえ15%ほどだ。そのため依存度が高くなりすぎない。個別株ほど神経質にならなくていい。
安定した配当が期待できる。
構成企業は利益基盤が厚い。その分、配当余力もある。利回りは約1.6%と控えめだが、安定感はある。“ついでにもらえる”くらいの気持ちで見るとちょうどいい。
流動性が高い。
AUMも大きく、出来高も多い。売買しやすいのは、やっぱり便利だよな。
注意点（リスク）
もちろん、メリットだけじゃない。次のようなリスクもある。
為替リスク。
日本から買う場合はドル建てだ。円高になると円換算のリターンが削られる。この点は避けられない。
最低投資金額の問題。
米国ETFは1株単位で買う形式だ。XLVの株価は2025年末で約155ドル。つまり数万円は必要になる。少額積立しにくい点は、やや不便だな。
規制・特許リスク。
医薬品業界は薬価規制がある。さらに新薬承認は不確実で、特許切れも避けられない。そのため業績が揺れやすい場面も出てくる。
高成長相場では出遅れやすい。
景気が強いと、まずハイテクが走る。するとディフェンシブであるXLVは相対的に目立たない。強気一辺倒の相場では、どうしても置いていかれやすい。
どんな投資家と相性がよいか（特徴で説明）
XLVは、どちらかと言えば“安定を大事にしたい投資家”と相性がいい。たとえば景気の揺れをできるだけ小さくしたい人。あるいは、長期でコツコツ資産を育てながら、ついでに配当もほしい人だ。
さらに退職が近い人や、リスクを抑えた運用をしたい人にも向いている。というのも、ヘルスケア株は急落時の下げ幅が比較的小さい。そのためポートフォリオに組み込むだけで、守りが少し固くなる。
一方でハイテク株に偏りすぎた投資家にも使われる。全体のリスクを調整したいとき、XLVを足すことでバランスが取りやすくなるからだ。こういう“相殺の役割”は意外と大事だよな。
もちろん、市場が強い追い風を受けている時期は、XLVが物足りなく見える場面もある。ただ、その性格を理解したうえで使えば、役割ははっきりしてくる。結局のところ、自分のスタイルに合うかどうかが一番だな。
XLVは米国の大型ヘルスケア企業へ広く投資できるETFだ。そして“守備力が高い”と言われる理由はいくつもある。
まず医薬品や医療サービスは、生活から切り離せない。そのため景気が冷え込んでも、需要が大きく減りにくい。「景気が荒れても医療は止まらない」。そんな現実が、XLVの安定性を支えている。
とはいえ、当然ながらリスクが消えるわけじゃない。将来の成長も、市場の動きも、誰にも読み切れない。
今回の内容は、あくまで仕組みや過去データを整理したものだ。最終的な判断は、自分の投資方針と向き合いながら決めるしかない。
まぁ、投資なんて“自分のペースで続ける”が一番だよな。
