S&P500に連動する東証ETFを探していると、
1655と1557が、だいたい候補に挙がってくる。
どちらも「S&P500」と書いてあるから、
最初は同じものに見える。……けど、実務目線で見ると意外と違う。
違いが出るのは、
連動している指数の定義、分配の設計（年2回か年4回か）、
信託報酬、そして売買単位。
このあたりが、じわっと効いてくる。
先に方向性だけまとめておくと、
1655は「税引後配当込み・円建て指数」に連動し、分配は年2回。
1557はシンプルなS&P500指数に連動し、分配は年4回。
コストや売買単位にも、それぞれクセがある。
ポイントは、「S&P500に投資するかどうか」じゃない。
どんな指数設計で、どんな分配の取り方をしたいか。
ここを押さえておかないと、あとで「思ってたのと違う」ってなりやすい。
スペック比較（早見表）
※価格や出来高など、変動する数値はここでは割愛します。代わりに、固定スペックを中心に整理。
| 項目 | 1655：iシェアーズ S&P 500 米国株 ETF | 1557：SPDR S&P500 ETF |
|---|---|---|
| 連動対象（ベンチマーク） | S&P500（税引後配当込み、TTM、円建て） | S&P500指数 |
| 分配頻度 | 年2回 | 年4回 |
| 分配金支払基準日 | 毎年 2/9・8/9 | 毎年 3・6・9・12月の各第3金曜日の1営業日後 |
| 信託報酬/総経費率 | 0.066%（税込）程度 | 0.0945% |
| 売買単位 | 10口 | 1口 |
| NISA（成長投資枠） | 対象 | 対象 |
いちばん重要：ベンチマーク（指数）の違い
ここが、「同じS&P500なのに話が噛み合わない」最大の理由だ。
見た目が似てても、中の設計図が違うと、動き方も説明もズレる。
1655は“税引後配当込み × 円換算（TTM）”
1655の連動対象は、S&P500指数を次のように加工した指数。
- 配当込み
- さらに税引後配当込み
- 三菱UFJ銀行が公表するTTM（対顧客直物電信売買相場の仲値）で円換算
、「配当（税引後）＋為替換算」まで織り込んだ指数（S&P500〈税引後配当込み、TTM、円建て〉）に連動する。
そのぶん、指数の中に含まれる要素が増える。
言い換えると、素のS&P500と見た目がズレる場面があり得るってことだな。
1557は S&P500指数
一方で1557は、対象指標が S&P500指数 とされている。
ここで押さえておきたいのは、次の2点。
- 円で売買できることと、円資産であることは別
- 投資対象は米国株（ドル建て資産）なので、基本的に為替変動の影響を受ける
なお、指数の定義や表示のされ方は商品ごとに違う可能性がある。
だから「同じように見えるはず」って期待しすぎないほうが、あとで気がラクだ。
コスト比較：信託報酬（総経費率）だけでなく“実務コスト”も
表面のコスト（固定スペック）
- 1655：年0.066%（税込）程度
- 1557：年0.0945%
実務で効いてくるコスト（チェック観点）
ただし、運用コストは信託報酬だけではない。
実務では、次の要素も効いてくる。
- 売買手数料（証券会社によって差が出る）
- スプレッド（その日の流動性で変わる）
- 指数との差（トラッキング差）（運用上のズレ）
ここは「どっちが優秀」って断定するより、確認ポイントとして提示するのが中立で安全。
投資ってだいたい、“見えない摩擦”に足を取られるからね。
分配金：年2回 vs 年4回で“何が変わるか”
事実としての違い
- 1655：年2回（2月・8月）
- 1557：年4回（3月・6月・9月・12月）
勘違いしやすい点（回数＝得、ではない）
分配の回数が多いほど、必ず得になるわけではない。
たとえば、分配が多いと受け取りはこまめになる。
一方で、分配は基準価額からの払い出しとして見える場面もある。
次のように整理すると伝わりやすい。
- 生活キャッシュフローを重視したい人
- 再投資（複利）を前提にしたい人
つまり、分配回数の違いは、運用スタイルの違いとするのがスッキリする。
“回数が多い＝勝ち”みたいな話じゃないんだよな、これが。
取引のしやすさ：売買単位（最低投資金額の感覚）が違う
- 1655：10口単位（小額でも買えるが、1口では買えない）
- 1557：1口単位
これは「最初の一歩」や「買い増しの刻み」に直結する。
地味だけど、地味な差ほど効く。
どっちを選ぶ？（判断軸）
判断の物差しだけを並べる。
コスト重視で見たい人
- 信託報酬/総経費率（固定）
- スプレッド（変動）
分配の回数（キャッシュフロー）を重視したい人
- 年2回（1655）／年4回（1557）
ベンチマークのクセを理解して選びたい人
- 1655：税引後配当込み・TTM円建て
- 1557：S&P500指数
よくある質問（FAQ）
Q1. パフォーマンスは結局同じ？
同じS&P500系でも、次が違えば短期ではズレが出る。
- 連動対象指数の定義
- コスト
- 分配設計
比較するなら、同期間・同条件で見るのが基本。
Q2. 円建てだから為替リスクはない？
売買は円でも、投資対象は米国株。
そのため一般に、為替変動の影響は受る（ただし見え方は商品設計で変わり得る）。
Q3. NISAで買える？
どちらも「NISA制度 成長投資枠 対象」とされている。
- 1655と1557は、どちらもS&P500系。とはいえ、指数の定義・分配頻度・コスト・売買単位が異なる
- 1655：税引後配当込み・TTM円建て指数、年2回、0.066%（税込）程度、10口
- 1557：S&P500指数、年4回、0.0945%、1口
最後は、自分が何を重視するかで選び方が決まる。
迷うのは悪いことじゃない。迷えるうちは、まだ丁寧に見れてるってことだ。
参照した一次情報
※2025-12-20時点
■ 1655（iシェアーズ S&P 500 米国株 ETF）
- BlackRock公式 商品ページ（信託報酬、分配頻度・決算日、ベンチマーク等）
- JPX 銘柄概要PDF（信託報酬、分配金支払基準日、売買単位、対象指標の説明）
- BlackRock 交付目論見書（ベンチマーク等）
■ 1557（SPDR S&P500 ETF）
- JPX 銘柄概要PDF（分配金支払基準日、売買単位、対象指標等）
- JPX 銘柄一覧ページ（0.0945% 等の基本情報）
- State Street（SSGA）公式（総経費率0.0945%および1557上場の言及）
