日経225に連動する国内ETFを比べると、どれも似た商品に見えやすい。だが、実際に見るべきなのは「日経225に連動しているか」だけではない。決算回数、信託報酬、純資産の厚み、売買のしやすさまで含めると、向く使い方は少しずつ変わる。3本の違いは小さく見えて、長く持つ人ほど無視しにくい差になる。
どれが一番優れているかではなく、何を優先するかで選び方は変わる。売買のしやすさを重く見るか、保有コストを抑えたいか、分配金の受け取り回数を重視するかで、向く銘柄は分かれる。
まず論点を整理する｜何で比べるか
この3本は、いずれも日経平均トータルリターン・インデックスへの連動を目指す東証上場ETFで、国内株に円建てで投資する商品である。つまり、米国ETF比較で出てくるような「為替リスクあり・なし」「米国上場か東証上場か」の差は、ここでは基本的に発生しない。差が出るのは、主に年間コスト、分配設計、純資産規模、流動性のほうだ。
まずは比較軸を一度そろえて見る。
| 論点 | 1321 NEXT FUNDS 日経225連動型上場投信 | 1329 iシェアーズ・コア 日経225 ETF | 2525 NZAM 上場投信 日経225 |
|---|---|---|---|
| 連動する指数 | 日経平均トータルリターン・インデックス | 日経平均トータルリターン・インデックス | 日経平均トータルリターン・インデックス |
| 信託報酬 | 年0.10384% | 年0.0495%程度 | 年0.099%以内 |
| 分配頻度・分配設計 | 年1回（7月8日） | 年2回（2月9日・8月9日） | 年2回（2月15日・8月15日） |
| NISA対応状況 | 成長投資枠対象 | 成長投資枠対象 | 成長投資枠対象 |
| 為替リスクの有無 | なし（国内株・円建て） | なし（国内株・円建て） | なし（国内株・円建て） |
| 東証上場か米国上場か | 東証上場 | 東証上場 | 東証上場 |
表だけ見ると、最初に目に入るのは1329の低コストだろう。実際、信託報酬だけで見れば1329が最も軽い。一方で、1321は純資産総額が約14.6兆円、1329も約1.62兆円と大きく、2525はこれらよりかなり小さい。長期保有では信託報酬が効くが、売買のしやすさまで含めると、単純に最安コストだけで決めるのは雑である。
参照：NEXT FUNDS 日経225連動型上場投信（1321）／iシェアーズ・コア 日経225 ETF／NZAM 上場投信 日経225
売買のしやすさの違いを読む
この比較でいちばん重い論点は、自分は買ってほぼ持ちっぱなしなのか、定期的に売買するのかである。なぜなら、中身の指数は同じなので、差が出やすいのは商品の箱の部分、つまりコストと流動性だからだ。
1321は2001年設定で、2026年3月10日時点の純資産総額が約14.6兆円ある。1329も同日時点で約1.62兆円と十分に大きい。これに対して2525は後発で、月次レポートベースでも規模はかなり小さい。純資産が大きいETFは、それだけで必ず有利とは言わないが、一般に売買参加者が多くなりやすく、板が厚くなりやすい。結果として、希望価格から大きく外れにくい売買につながりやすい。
つまり、少額をコツコツ積む、あるいは一度にある程度まとまった金額を入れるが、約定のしやすさも重視したいなら、1321や1329が候補に入りやすい。逆に、2525は信託報酬が1321に近く、指数も同じなので、ここを積極的に選ぶ理由は「NZAMを使いたい」「手元の証券口座で扱いやすい」など、商品外の事情があるかどうかになる。
また、1329には比較上ひとつ注意点がある。現在は日経平均トータルリターン・インデックス連動だが、ブラックロックのページでは2022年11月10日に連動対象指数を変更した旨が明記されている。過去成績を比較するときは、「昔からずっと同じ条件だった」と思い込まないほうがいい。
参照：1321の公式商品ページ／1329の公式商品ページ／2525の月次レポート
コストの実態｜信託報酬だけで判断しない
コスト比較でまず見るべき数字は信託報酬だ。ここだけを見れば、1329が年0.0495%程度、2525が年0.099%以内、1321が年0.10384%で、1329が一歩抜けて低い。長く持つほど、この差は効いてくる。10年、20年という単位では、「0.05%の差なんて誤差」と片づけるのは甘い。
ただし、ETFの実務では信託報酬だけでは終わらない。売買時にはスプレッド、つまり買値と売値の差がある。さらに市場価格と基準価額のズレである乖離もある。公式ページでも1321には乖離率推移が用意され、JPXのETF一覧には3銘柄ともiNAV掲載がある。これは、ETFが「保有コスト」だけでなく「売買コスト」も見て選ぶ商品だという意味だ。
だから、ほとんど売買しない長期保有者なら、1329の低信託報酬の魅力は大きい。反対に、売買回数がそこそこある人や、板の厚さを気にする人は、信託報酬差だけで決めると失敗しやすい。少し信託報酬が高くても、売買時の不利が小さいほうが、トータルで納得しやすいことがある。
なお、この3本はいずれも国内株の円建てETFなので、米国ETFのような為替コストやドル転コストは基本的に考えなくてよい。ここは比較をシンプルにしてくれる大きな共通点である。
参照：JPX ETF銘柄一覧／1321公式ページ／1329公式ページ
目的別の使い分け
ここでは「どれが正解か」ではなく、目的ごとに整理する。
コアとして長期保有するなら、まず1329が有力候補になる。理由は単純で、日経225トータルリターン連動という中身が同じ中で、信託報酬が最も低いからだ。ただし、約定の安心感や市場での厚みを重く見るなら、1321を選ぶ整理も十分に成り立つ。
分配金を受け取りたいなら、年2回決算の1329か2525が先に候補に入る。1321は年1回なので、受け取りの回数という意味では物足りない人がいる。逆に、分配金を再投資前提で考えるなら、回数の多さがそのまま優位とは限らない。受け取り回数より、再投資のしやすさや管理のしやすさで選んだほうがよい。
NISAの成長投資枠で使うなら、この3本はすべて対象なので、NISA対応だけでは差はつかない。ここで比較軸にすべきなのは、NISA口座で長く持つ前提ならコストを優先するか、売買しやすさを優先するかである。
為替リスクを抑えたいなら、この3本はどれでも条件を満たす。なぜなら、いずれも日本株に円建てで投資する東証ETFだからだ。ここは差ではなく共通点である。比較の主戦場ではない。
取り崩し期に入っているなら、年2回分配の1329・2525は使いやすさがある。一方で、取り崩し期は分配金だけでなく売却も組み合わせる場面が増える。そうなると、売買しやすさは無視できない。分配回数だけで決めるのではなく、板の厚さや売却時の扱いやすさまで見たほうがよい。
参照：1321商品詳細／1329ファンドの詳細／2525ファンドトップ
2525はどこで使うか
正直に言えば、3本の中で2525を中心候補に据えるには、明確な理由が必要だ。指数は同じ、NISA対応も同じで、コストでは1329に見劣りしやすく、規模では1321・1329に及びにくい。だから、比較の主戦場ではやや不利である。
では、2525が不要かというと、そこまで単純でもない。年2回分配で、国内株・円建て・日経225トータルリターン連動という基本設計はわかりやすい。取扱証券会社や、自分の保有商品をNZAMでそろえたいといった事情があるなら、選択肢としては残る。ただ、積極的に比較で勝ちにいく銘柄というより、自分の運用環境に合うなら選ぶ銘柄と捉えたほうが無理がない。
参照：NZAM 上場投信 日経225／JPXの2525銘柄詳細PDF
どれを選ぶかの判断フロー
最初に確認するべきは、「自分は日経225に何を求めているか」だ。ここが曖昧なまま比較すると、ただ数字の小さいものを選んで終わる。
保有コストをできるだけ下げたいなら、まず1329が候補になる。
純資産規模の大きさや売買のしやすさも重視したいなら、1321を優先してよい。
年2回分配で、運用会社や取扱環境との相性を見て選びたいなら、2525も候補に残る。
NISAで長期保有するが、日常の売買はほぼしないなら、1329の優位は大きい。
どちらでもよいケースは、「日経225に長期で乗れればよく、保有額も大きくなく、売買回数も少ない」場合だ。この場合、1321と1329の差はあるが、投資成果を決定づけるほどの差として体感しにくいこともある。
要するに、この比較は「中身が同じだから何でもいい」でもなければ、「最安コストだけが正義」でもない。長期で持つ箱としての効率を取るか、売買のしやすさまで含めた扱いやすさを取るか。この整理までできれば、選択はかなり絞れる。
参照：1321公式ページ／1329公式ページ／JPX ETF一覧
よくある誤解
「信託報酬が低い方が絶対に得だ」という見方は、ETFでは半分だけ正しい。理由は、ETFには保有中にかかるコストだけでなく、売買時のスプレッドや市場価格と基準価額のズレがあるからだ。実際、同じ日経225連動でも、1321・1329・2525では純資産規模や流動性に差がある。だから、信託報酬だけで1329に即決するのは、長期ほぼ放置の人なら筋が通るが、売買を伴う人には雑な判断になりうる。では何をするか。答えは簡単で、保有コストと売買コストを分けて考えることだ。長期放置なら低コスト寄り、売買頻度があるなら板や約定のしやすさ寄りで見る。この順番を崩さなければ、大きく外しにくい。
まとめ
1321・1329・2525は、どれも日経225トータルリターンに乗るための国内ETFだが、選ぶ基準は同じではない。コスト重視なら1329、規模や扱いやすさまで含めるなら1321、運用環境との相性で残すなら2525、という整理が基本になる。最終判断は「自分が何を優先するか」で決めたい。保有を続ける前提が崩れていないかは、1321の継続条件記事、1329の継続条件記事向け一次情報、2525の継続条件記事向け一次情報もあわせて点検したい。
