米国株全体を一言でまとめるなら、いまは「強気一辺倒」ではなく、資金の置き場がかなり選別されている局面だ。価格だけを見ていると同じ上げ下げに見えても、どのセクターにお金が残り、どこから抜けているかを見ると市場の温度感はかなり違って見える。この定点観測では、短期・中期・長期で資金フローを並べて、需給の偏りをなるべくシンプルに追う。
全ランキング
▼短期（3日）① AUM比％ランキング（降順）
| 順位 | Ticker | AUM比％ |
|---|---|---|
| 1 | XLRE | 1.22% |
| 2 | XLE | 0.56% |
| 3 | XLU | 0.21% |
| 4 | XLY | -0.10% |
| 5 | XLC | -0.35% |
| 6 | XLV | -1.05% |
| 7 | XLI | -1.19% |
| 8 | XLB | -1.62% |
| 9 | XLK | -1.87% |
| 10 | XLP | -2.10% |
| 11 | XLF | -2.72% |
3日では、資産規模に対して相対的に買われているのはXLRE、XLE、XLUに限られる。逆にXLF、XLP、XLKは短期の資金流出圧力が強い。全体としては広く買われているというより、逃げ先と流入先がかなり絞られた形だ。
▼短期（3日）② フロー金額ランキング（降順）
| 順位 | Ticker | フロー金額 |
|---|---|---|
| 1 | XLE | 220.5 |
| 2 | XLRE | 88.32 |
| 3 | XLU | 51.59 |
| 4 | XLY | -21.67 |
| 5 | XLB | -126.02 |
| 6 | XLC | -312.55 |
| 7 | XLP | -361.72 |
| 8 | XLI | -378.41 |
| 9 | XLV | -445.79 |
| 10 | XLK | -505.19 |
| 11 | XLF | -1343.73 |
金額ベースでも短期の主役はXLEで、XLFの流出幅がかなり大きい。AUM比％と金額の両方で見ると、短期の需給はかなり明確で、金融と一部大型セクターには資金が戻っていない。まずはこの偏り自体を事実として押さえておきたい。
▼中期（10日）① AUM比％ランキング（降順）
| 順位 | Ticker | AUM比％ |
|---|---|---|
| 1 | XLE | 2.83% |
| 2 | XLU | 2.26% |
| 3 | XLY | 1.91% |
| 4 | XLRE | 1.31% |
| 5 | XLC | -0.64% |
| 6 | XLV | -0.98% |
| 7 | XLI | -2.27% |
| 8 | XLP | -2.51% |
| 9 | XLB | -2.66% |
| 10 | XLK | -4.18% |
| 11 | XLF | -5.40% |
10日で見ると、短期ノイズより少し構造が見えやすくなる。XLE、XLU、XLY、XLREがプラス圏に残り、XLFとXLKの弱さはかなり目立つ。単なる1日のブレではなく、資金の置き場が中期でも偏っていることが確認できる。
▼中期（10日）② フロー金額ランキング（降順）
| 順位 | Ticker | フロー金額 |
|---|---|---|
| 1 | XLE | 1115.33 |
| 2 | XLU | 552.36 |
| 3 | XLY | 432.74 |
| 4 | XLRE | 95.09 |
| 5 | XLB | -206.29 |
| 6 | XLV | -416.47 |
| 7 | XLP | -430.69 |
| 8 | XLC | -561.36 |
| 9 | XLI | -721.84 |
| 10 | XLK | -1129.4 |
| 11 | XLF | -2665.24 |
中期の金額でもXLEが頭ひとつ抜け、XLUとXLYが続く。一方でXLFの流出は別格で、XLKもかなり大きい。中期の金額ランキングは、相場全体が一枚岩ではなく、資金が明確にセクター間を移動していることをそのまま示している。
▼長期（20日）① AUM比％ランキング（降順）
| 順位 | Ticker | AUM比％ |
|---|---|---|
| 1 | XLE | 5.12% |
| 2 | XLU | 3.77% |
| 3 | XLRE | 3.63% |
| 4 | XLB | 3.40% |
| 5 | XLY | 2.73% |
| 6 | XLP | 0.53% |
| 7 | XLC | -0.58% |
| 8 | XLV | -1.42% |
| 9 | XLI | -1.61% |
| 10 | XLK | -2.59% |
| 11 | XLF | -9.36% |
20日まで伸ばすと、XLEとXLUの優位がさらに鮮明になる。XLREやXLB、XLYもプラス圏に入り、短期だけの一時的な動きでは終わっていない。一方でXLFのマイナス幅はかなり深く、長期でも資金が戻っていないことが数字ではっきり出ている。
▼長期（20日）② フロー金額ランキング（降順）
| 順位 | Ticker | フロー金額 |
|---|---|---|
| 1 | XLE | 2017.81 |
| 2 | XLU | 923 |
| 3 | XLY | 618.96 |
| 4 | XLB | 264.13 |
| 5 | XLRE | 263.43 |
| 6 | XLP | 91.81 |
| 7 | XLC | -510.32 |
| 8 | XLI | -513.74 |
| 9 | XLV | -601.13 |
| 10 | XLK | -698.82 |
| 11 | XLF | -4617.29 |
長期の金額ランキングでも、XLEが流入の中心であることは変わらない。防御色のあるXLU、XLREも上位に残り、XLFの流出額はかなり重い。20日で見ても、資金の流れはまだ均等化しておらず、強い場所と弱い場所が分かれたままだ。
市場構図まとめ
足元の市場構図はかなり単純で、資金が滞留しているのはXLEを筆頭に、XLU、XLREといった守り寄り・資源寄りの領域だ。XLYも中期・長期ではプラスを維持しているが、短期3日ではマイナスで、完全な一方向とは言いにくい。反対に、流出が続いているのはXLFとXLKで、とくにXLFは3日・10日・20日のすべてで弱い。背景材料としては、3月5日から10日にかけて原油高と中東情勢、金融ストレス懸念が挙げられており、エネルギー流入と金融流出の組み合わせは今回の数字とも整合的に見える。短期では逃避先がより限定的で、長期ではその偏りが少し定着してきた、というのがいまの整理だ。
