基準日：2026-02-21（JST）
対象期間：2026-02-16 〜 2026-02-20（直近5営業日）
結論
今週は 「米金利観測（＝利下げ/利上げの織り込み）」が材料になって「株・米10年金利・ドル円」が揺れた週である。初心者が見る論点は2つだけでよい。
- 論点①：米10年金利（＝お金を借りるコストの代表）
- 論点②：ドル円（＝日米の金利差の空気が出やすい温度計）
今週のスコアボード
※週初・週末は同じ参照元で揃える（指数/金利/為替でバラすとズレる）。
| 指標 | 週初 | 週末 | 変化 | ひとこと |
|---|---|---|---|---|
| 米国株（S&P500） | 6,843.22 | 6,909.51 | +66.3（+0.97%） | じり高→金利観測の整理→「急な金利上振れ」不安が後退 |
| 日本株（日経平均） | 56,806.41 | 56,825.70 | +19.3（+0.03%） | 横ばい→円安→外需の採算期待が下支え |
| 米10年金利 | 4.054 | 4.087 | +0.03pt（+3bp） | 上昇→インフレ粘着→借りるコストが少し上がる方向 |
| ドル円（USD/JPY） | 153.124 | 155.028 | +1.90円 | 円安→金利差意識→ドルの利回りの旨味が残った |
参照：Investing.com「S&P500 過去データ」（URL：https://jp.investing.com/indices/us-spx-500-historical-data）
参照：Investing.com「日経平均株価 過去のレート」（URL：https://jp.investing.com/indices/japan-ni225-historical-data）
参照：Investing.com「アメリカ 10年 債券利回りの過去データ」（URL：https://jp.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield-historical-data）
参照：OANDA Japan「2026年2月16日のUSD/JPY 為替レート」（URL：https://www.oanda.jp/lab-education/historical-rate/usdjpy/20260216/）
参照：OANDA Japan「2026年2月20日のUSD/JPY 為替レート」（URL：https://www.oanda.jp/lab-education/historical-rate/usdjpy/20260220/）
今週の出来事
- 出来事：FOMC議事要旨で「据え置きが大勢だが、先行きの見方は割れた」ことが意識された（参照：Reuters「ＦＲＢ、据え置きで大方一致も見通し分裂 利上げにも言及＝議事要旨」（URL：https://jp.reuters.com/markets/japan/UCENPLOBSFMCXH3XSUSRN7YAGU-2026-02-18/））
- 影響：米10年金利↑／ドル円↑（金利差意識）／S&P500は神経質
- 一言：市場は「利下げ一直線でもない＝金利が下がりにくい場面がある」と解釈した（初心者訳：金利が下がらないと、借りるコストが残って株の上値が重くなりやすい）
- 出来事：日本の1月コアCPIが+2.0%に鈍化し、利上げの織り込みが揺れた（参照：Reuters「全国コアCPI、1月は＋2.0％に鈍化」（URL：https://jp.reuters.com/markets/japan/MEGXNXXVK5NUPGAOK6DDQZRG2Q-2026-02-19/））
- 影響：ドル円↑（円が買われにくい）／日経平均は下支え要因に
- 一言：市場は「日銀が急いで利上げしにくいかも」と解釈した（初心者訳：日本の金利が上がりにくいなら、相対的にドルが選ばれやすい）
- 出来事：米GDPが+1.4%に減速する一方、インフレ指標（PCE）が強めで“景気×物価”の評価が割れた（参照：Reuters「Government shutdown dents US economic growth in fourth quarter; inflation heats up」（URL：https://www.reuters.com/world/us/us-economic-growth-slows-sharply-fourth-quarter-2026-02-20/））
- 影響：米10年金利（上下して結局↑）／ドル円↑／株は材料を選別
- 一言：市場は「景気は減速でも、物価が粘るなら金利は簡単に下がらない」と解釈した（初心者訳：景気が弱くてもインフレが強いと、金利が高止まりしやすい）
相場が見ている軸
- 軸①：FOMC（米金融政策）→米10年金利→株・ドル円
- トリガー：FOMC議事要旨・FRB発言・米インフレ（PCE/CPI）
- 価格の反応：米10年金利／米国株（S&P500）／ドル円（USD/JPY）
- 軸②：日本の物価→日銀利上げ観測→円（ドル円）
- トリガー：全国CPI／東京都区部CPI
- 価格の反応：ドル円（USD/JPY）／日本株（日経平均）
いまの局面
いまは 「米10年金利の方向で、株とドル円の空気が変わる局面」である。ニュースを追いすぎず、米10年金利だけ確認すれば足りる。
来週の確認ポイント（初心者はこれだけ）
- 見るイベント（最大2つ）：米消費者信頼感指数（2/24）／東京都区部CPI（2/27）
- 見る数字（境界線）：米10年金利 4.10%／ドル円 155円
- 起きたらどうなる：もし米10年金利が4.10%を超えて定着するなら、株は上値が重くなりやすくドル円は底堅くなりやすい（理由：借りるコストと金利差の意識が強まる方向）
- 次回更新予定：2026-02-28
参照：OANDA Japan「米ドル/円(USD/JPY) 経済指標カレンダー」（URL：https://www.oanda.jp/lab-education/instruments/usdjpy/）
参照：総務省統計局「Schedule of Release: Consumer Price Index」（URL：https://www.stat.go.jp/english/data/cpi/1582.html）
