事象で見る

教科書に載っている「景気サイクル×セクター（業種・分野）」の対応表を、そのまま使うと何が起きるか。その構造を理解した上で、自分のポートフォリオに当てはめるための「仮説の立て方」まで整理する。景気局面とセクターの対応は「傾向」であって「法則」ではない。使い方は「このセクターを買う」ではなく「このセクターが強い局面なら、今の保有比率は合理的か」と問う材料にとどめる。教科書的な対応表を先に確認する「景気...

11の業種を、景気が良くなると利益が増えやすい業種（景気敏感）と、景気が悪くても売上が落ちにくい業種（守り）の二つに分ける。 あとは景気の局面に合わせてスイッチするだけで、相場を攻略できるという発想だ。景気循環の図は確かに分かりやすい。 景気が回復すれば敏感な業種を買い、後退すれば守りの業種を買う。 矢印で示される順番は、複雑な市場を単純な手順に見せてくれる。だが、この理解は実際の運用の現場で破綻...

勝率が高い戦略ほど優秀だ、という思い込み。 バックテストの結果に勝率70%と出ると、自分もつい安心してしまいそうになる。 負ける回数が少ない方が安定しているように見えるから。けれど、この理解は運用の現実を前にすると簡単に壊れる。 相場で本当に怖いのは、負ける回数ではない。 たった一度の負けが、資産とあなたの判断力をどれだけ破壊するか。 勝率は安心感には効くけれど、生き残るためにはあまり役に立たない...

最初につまずくポイントは、実は一つしかない。 「これさえ見れば勝てる」という魔法の指標を一つ選ぼうとしてしまうこと。 価格の強さだけ見ればいい、資金の出入りがプラスなら買いだ、お金を借りるコストだけ見ていればいい。 どれも一見すると正解に見える。数字が一つになれば、判断が楽になるから。この考え方は相場が少し変わった瞬間に通用しなくなる。 たった一つの指標は、相場のごく一部しか映していないからだ。 ...

景気の状態やニュースを見て、強そうなセクターに入れ替えればローテーション戦略になる、という発想。 回復期は景気敏感（景気がいいと上がる株）、後退期はディフェンシブ（守りに強い株）といった具合。 図解が用意されているから、これが戦略に見えてしまうのだろう。この誤解が自然に見える理由もある。 セクターは箱であり、箱を入れ替える行為は分かりやすい。 後から振り返れば、出来事と勝ちセクターは綺麗に線でつな...