356Aと2236の違い｜S&P500からキャッシュフローと連続増配で選ぶ2本を、選び方・比率・費用で比べる

itcareer40.jp比べて選ぶ356A・2236

356Aと2236はどちらもS&P500の構成銘柄から選ぶETFですが、選ぶ条件も指数の比率の決め方も違い、月次レポートの組入銘柄で共通する名前は一部だけです。

356Aと2236は、名前にS&P500と付くETF（証券取引所に上場する投資信託）です。けれども2026年9月30日の月次レポートの組入銘柄で、共通する名前は15銘柄だけで、上位10銘柄どうしでは重なりません。

同じS&P500から選ぶ2本でも、情報技術の比率がここまで違うとは、業種の内訳を並べるまで思いませんでした。

2本の違いは、次の表のとおりです。

項目	356A	2236
選ぶ条件	フリーキャッシュフローが10年以上続けてプラスの銘柄から、FCFスコアの上位100銘柄	原則として25年以上続けて増配している銘柄
指数の比率の決め方	時価総額とFCFスコアを掛けて決める（上限・下限あり）	均等
見直し	原則として毎年4月と10月	銘柄は原則として毎年1月末、比率は年4回
保有銘柄数	98	70
上位10銘柄の比率の合計	49.13%	18.56%
情報技術の比率	43.64%	2.97%
信託報酬（税込・年率）	0.198%	0.3025%
決算	年2回（4月と10月の各10日）	年6回（奇数月の各24日）
NISAの成長投資枠	対象	対象
上場日	2025年4月16日	2023年1月13日
銘柄名	グローバルＸ S&P500 キャッシュフロー・トップ100 ETF	グローバルＸ S&P500配当貴族ETF
指数	S&P 500 Quality FCF Aristocrats Index（配当込み、円換算ベース）	S&P 500配当貴族指数（配当込み、円換算ベース）

保有銘柄数・上位10銘柄・業種は月次レポート（2026年9月30日時点）、上場日はJPXの一覧、それ以外は交付目論見書とJPXの銘柄詳細資料の値です。

356Aと2236は、S&P500の中からどんな条件で銘柄を選ぶ？

356Aは、S&P500の構成銘柄から、決められた業種の銘柄を除きます。交付目論見書が除くとしているのは「不動産、銀行、保険、モーゲージ不動産投資信託（REIT）、専門金融、資産運用会社・資産管理銀行、投資銀行・証券会社」です。

そのうえで、フリーキャッシュフロー（本業で生み出したお金の流れから、資本支出を引いた指標）が10年以上続けてプラスの銘柄を選びます。資料ではFCFと略されています。

この条件を満たす銘柄から、FCFスコアの上位100銘柄を選びます。FCFスコアは、銘柄を選ぶときと比率を決めるときに使う点数で、計算方法は確かめた資料に書かれていません。

運用会社の商品ページによると、100銘柄を選ぶときは「資本効率性なども考慮し」ています。

2236も、S&P500の構成銘柄から選びます。まず、浮動株（市場で売買される可能性の高い株）で調整した時価総額が30億米ドル以上であることが条件です。時価総額は、株価に株式数を掛けたものです。

さらに、1日平均の売買代金が500万米ドル以上という条件があります。そのうえで、25年以上続けて増配（毎年、1株当たりの配当の総額を増やすこと）している銘柄を選びます。

25年以上続けて増配している企業の数が40を下回る場合には、例外があります。連続増配年数が25年に満たない企業が加わる場合があります。

下の図1は、S&P500の構成銘柄から、それぞれの条件で銘柄を選ぶ流れです。

356AはFCFが10年以上続けてプラスの銘柄からFCFスコアの上位100銘柄を、2236は原則として25年以上続けて増配している銘柄を選びます。

参照：JPXの銘柄詳細資料・用語集、Global X Japanの356Aの交付目論見書・2236の交付目論見書・356Aの商品ページ・2236の指数の概要、資産運用業協会の用語集

指数の比率の決め方は、356Aが時価総額とFCFスコア、2236が均等

356Aが連動を目指す指数では、比率は、浮動株調整後の時価総額とFCFスコアを掛けた値で決まります。銘柄を選ぶ条件に加えて、比率にも決まりがあります。

指数の中で、1銘柄の比率は上限5%、下限0.05%です。業種の比率は40%が上限です。

業種の分け方には、世界産業分類基準を使います。これは、S&PとMSCI Inc.が共同で作った基準です。

2236が連動を目指す指数では、比率は均等加重（どの銘柄も同じ比率にすること）で決まります。356Aの指数のように、時価総額とFCFスコアを掛ける決め方とは異なります。

356Aは、原則として毎年4月と10月に、銘柄と比率を見直します。2236の銘柄の見直しは、原則として毎年1月末です。

2236は、比率を年4回見直します。見直す時期は1月末・4月末・7月末・10月末です。

下の図2は、指数の比率の決め方と見直しの時期を並べたものです。左の棒はイメージで、実際の比率ではありません。

356Aの指数の比率は浮動株調整後の時価総額とFCFスコアの積で決まり、1銘柄5%・業種40%の上限があります。2236の指数の比率は均等です。

参照：Global X Japanの356Aの交付目論見書・2236の交付目論見書

2026年9月30日の組入銘柄と業種は、どう違う？

2026年9月30日の月次レポートでは、保有銘柄数は356Aが98、2236が70です。2236の70には、株のほかに、米国のETF1本なども含まれます。

356Aの上位10銘柄の比率の合計は49.13%です。1位はMICROSOFT CORPで5.87%、2位はAPPLE INCで5.50%と続きます。

2236の上位10銘柄の比率の合計は18.56%です。1位は米国のETFで、名前はPROSHARES S&P 500 DIVIDEND Aです。

この米国のETFの比率は4.54%です。株の1位はBECTON DICKINSON AND COで、比率は1.67%です。

2236の交付目論見書によると、運用の効率化をはかるため、ETFを利用することがあります。

月次レポートの比率は、ETFの純資産総額（費用などを差し引いた、ETF全体の大きさ）に対する比率です。指数の比率を決めるときの上限・下限とは別の数字で、9月30日の356Aには5%を上回る銘柄もあります。

下の図3は、それぞれの上位10銘柄の名前を、比率に合わせた長さの棒と並べたものです。

業種の内訳は、次のとおりです。

• 情報技術：356Aが43.64%、2236が2.97%
• ヘルスケア：356Aが16.53%、2236が10.43%
• 金融：356Aが16.46%、2236が12.18%
• 生活必需品：356Aが5.17%、2236が21.59%
• 資本財・サービス：356Aが3.34%、2236が20.59%

356Aの業種の内訳には、素材・公益事業・不動産の欄がありません。

下の図4は、業種ごとの比率を並べたものです。

組入銘柄の一覧を名前で照らすと、両方に入っていたのは15銘柄です。その15銘柄の比率を足した値は、356Aでは13.74%、2236では21.17%です。

この合計は、一覧にある各銘柄の比率を足して出した値です。照らしたのは月次レポートに載る名前どうしで、2236が持つ米国のETFの中身までは照らしていません。上位10銘柄には、2本に共通する名前はありません。

下の図5は、両方に入っていた15銘柄と、それぞれで比率を足した値を示したものです。

356Aは、原則として毎年4月と10月に銘柄と比率を見直します。10月の見直しのあとの組入銘柄は、この一覧と違うことがあります。

2026年9月30日の保有銘柄数は356Aが98、2236が70で、月次レポートの組入銘柄で共通する名前は15銘柄です。情報技術の比率は356Aが43.64%、2236が2.97%です。

参照：Global X Japanの356Aの交付目論見書・2236の交付目論見書・356Aの月次レポート・2236の月次レポート、資産運用業協会の用語集

信託報酬は356Aが年率0.198%、2236が年率0.3025%

信託報酬（運用と管理の対価として支払われる費用）は、税込で356Aが年率0.198%、2236が年率0.3025%です。

どちらも、持っている株を貸し出したときにETFが受け取る収入の55%（税抜50%）以内の額が、信託報酬に加わります。

総経費率（運用と管理にかかった費用の、年率の割合）は、356Aが0.28%、2236が0.38%です。ただし、計算した期間はそろっていません。

総経費率は、運用管理費用の比率と、その他の費用の比率を足したものです。運用管理費用は、信託報酬のことです。

356Aの計算期間は、2025年10月11日〜2026年4月10日です。

356Aの内訳は、運用管理費用の比率が0.20%、その他の費用の比率が0.08%です。

2236の計算期間は、2025年5月25日〜2025年11月24日です。

2236の内訳は、運用管理費用の比率が0.30%、その他の費用の比率が0.08%です。

2236の総経費率のその他の費用には、2236が投資する別の投資信託でかかる費用も含まれます。総経費率では、売買委託手数料などは原則として除きます。

信託報酬は356Aが年率0.198%、2236が年率0.3025%です。総経費率は356Aが0.28%、2236が0.38%ですが、計算した期間が違います。

参照：JPXの銘柄詳細資料、Global X Japanの356Aの交付目論見書・2236の交付目論見書・356Aの総経費率・2236の総経費率、資産運用業協会の用語集

決算の回数とNISAの扱いは、どう違う？

決算日（損益などが確定する日）は、356Aが毎年4月10日と10月10日で、年2回です。

2236の決算は年6回です。決算日は1・3・5・7・9・11月の各24日です。

分配金（運用で得た収益を、決算ごとに分けるお金）についても、決まりがあります。どちらも、配当などの収益の額から費用の額を引いた額の全額について分配します。

NISAの成長投資枠は、JPXの銘柄詳細資料で2本とも対象です。資産運用業協会の一覧では、つみたて投資枠は2本とも「非対象」です。

交付目論見書によると、販売会社によって取り扱いが違う場合があります。

下の図6は、それぞれの決算日を並べたものです。

決算は356Aが年2回、2236が年6回で、NISAの成長投資枠は2本とも対象、つみたて投資枠は2本とも対象外です。

参照：JPXの銘柄詳細資料、Global X Japanの356Aの交付目論見書・2236の交付目論見書、資産運用業協会の成長投資枠対象商品リスト・用語集

まとめ：2本の違いを3行で

• 356AはFCFが10年以上続けてプラスの銘柄からFCFスコアの上位100銘柄を、2236は原則として25年以上続けて増配している銘柄を選びます。
• 指数の比率は356Aが時価総額とFCFスコア、2236が均等で決まり、9月30日の上位10銘柄の合計は49.13%と18.56%です。
• 信託報酬は356Aが年率0.198%、2236が年率0.3025%で、決算は356Aが年2回、2236が年6回です。

356Aの指数は比率の計算に時価総額を使い、2236の指数は使わない

ここからは、確かめた資料の記載を並べて言える範囲をまとめたもので、2本の優劣や値動きの見通しを示すものではありません。

もとにした事実は、次の4つです。

• 356Aの指数の比率は、浮動株調整後の時価総額とFCFスコアの積で決まります（上限・下限あり）。
• 2236の指数の比率は、均等加重で決まります。
• 2026年9月30日の上位10銘柄の比率の合計は、356Aが49.13%、2236が18.56%です。
• 2236の18.56%には、1位の米国のETFの4.54%が含まれます。

下の図7は、2026年9月30日のETFの組入比率を、2本それぞれ順位の順に並べたものです。

356Aの指数では、比率を決める計算に浮動株調整後の時価総額を使います。2236の指数は均等加重なので、比率の決め方に時価総額を使いません。

資料から言えるのは、356Aの指数は比率の計算に時価総額を使い、2236の指数は使わないところまでです。9月30日の上位10銘柄の比率の合計の違いが、この決め方だけから来るかどうかや、これからの値動きは言えません。

参照：Global X Japanの356Aの交付目論見書・2236の交付目論見書・356Aの月次レポート・2236の月次レポート

次に読む

2236を、配当を増やし続けた年数の条件が違うETFと比べたものは、2014と2236の違いです。S&P500と、銘柄の数と比率の決め方が違う指数を比べたものは、1655と316Aの違いです。

出典

• JPX「356A」銘柄詳細資料（2026年2月27日現在）
• JPX「2236」銘柄詳細資料（2026年2月27日現在）
• Global X Japan「356A」交付目論見書（使用開始日 2026年7月4日）
• Global X Japan「2236」交付目論見書（使用開始日 2026年6月26日）
• Global X Japan「356A」月次レポート（2026年9月30日時点）
• Global X Japan「2236」月次レポート（2026年9月30日時点）
• Global X Japan「356A」総経費率（2026年11月9日取得）
• Global X Japan「2236」総経費率（2026年11月9日取得）
• Global X Japan「356A」商品ページ（2026年11月9日取得）
• Global X Japan「2236」指数の概要（2023年1月11日時点）
• JPX「ETF全銘柄一覧」（2026年11月4日時点）
• 資産運用業協会「一般投資家向け成長投資枠対象商品リスト（上場ファンド）」（2026年11月9日取得）
• 資産運用業協会 用語集「ETF」（2026年11月9日取得）
• 資産運用業協会 用語集「運用管理費用（信託報酬）」（2026年11月9日取得）
• 資産運用業協会 用語集「分配金」（2026年11月9日取得）
• 資産運用業協会 用語集「決算日」（2026年11月9日取得）
• JPX 用語集「キャッシュフロー」（2026年11月9日取得）
• JPX 用語集「浮動株」（2026年11月9日取得）
• JPX 用語集「時価総額」（2026年11月9日取得）
• 資産運用業協会 用語集「純資産総額」（2026年11月9日取得）